quē yuè guà shū tóng, lòu duàn rén chū jìng. shí jiàn yōu rén dú wǎng lái, piāo miǎo gū hóng yǐng. jīng qǐ què huí tóu, yǒu hèn wú rén xǐng. jiǎn jìn hán zhī bù kěn qī, fēng luò wú jiāng lěng.

缺月：不圆的月亮。挂疏桐：挂在稀疏的梧桐树上。漏断：漏壶里的水滴尽了，指夜深。幽人：幽居之人，这里指作者自己。缥缈：隐隐约约，若有若无。孤鸿：孤单的鸿雁。省：理解，明白。拣：挑选。寒枝：寒冷的树枝。枫落吴江冷：化用唐代崔信明诗句，写秋江凄冷之景。

上片写夜深人静，缺月疏桐间幽人独行，如缥缈孤鸿，营造孤寂清冷氛围。下片写孤鸿惊起回头，心怀幽恨无人理解，拣尽寒枝不肯栖息，以孤鸿自喻，表现词人贬谪黄州时孤高自守、不愿随俗的心境。全词托物言志，含蓄深沉。