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云山：高耸入云的山。那畔：那边。北风：寒冷的北风。吹断：吹断、吹散。马嘶：马的嘶鸣声。远塞：遥远的边塞。若为情：怎堪为情，如何承受这种情怀。一抹：一片。晚烟：傍晚的烟雾。荒戍垒：荒废的戍边营垒。半竿斜日：夕阳西下，只剩半竿高。旧关城：古老的关塞城池。幽恨：深藏的怨恨。几时平：什么时候才能平息。

上片写行程与边塞秋景，北风、马嘶、远塞渲染苍凉。下片以晚烟、荒垒、斜日、旧关城勾勒荒寂画面，结句发问，将个人愁绪升华为古今共有的幽恨，意境深远。