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云卧衣裳冷：云卧，指高卧云间，形容超脱尘世。衣裳冷，衣裳单薄感到寒冷。萧然：冷落、凄清的样子。罗袜尘生凌波去：化用曹植《洛神赋》'凌波微步，罗袜生尘'，形容女子步态轻盈。汤沐：沐浴。娇黄成晕：娇嫩的黄色形成光晕，指花或女子妆容。解佩：解下玉佩相赠，指男女定情。灵均：屈原的字。怀沙恨：指屈原作《怀沙》后投江的遗恨。僝僽：折磨、摧残。翠袂：翠绿色的衣袖。谩：徒然。瑶琴：饰玉的琴。招魂：《楚辞》篇名，传为宋玉所作。的皪：鲜明、光亮的样子。银台：银色的烛台或镜台。殢酒：沉溺于酒。独醒：用屈原'众人皆醉我独醒'意。

此词为辛弃疾咏物抒怀之作，借水仙花寄寓身世之感。上片以拟人手法写水仙幽姿，'罗袜''凌波'化用洛神典故，'娇黄成晕'状其花色，'香成阵'写其芬芳，结以'收残粉'暗含凋零之叹。下片由花及人，借屈原怀沙之恨，抒发忠贞不遇之愤。'烟雨凄迷'以下，写水仙在风雨中摧损，无人整理，暗喻志士失意。'弦断招魂'二句，谓知音难觅，唯对金杯银台独酌。末句'愁殢酒，又独醒'，化用屈原，点明愁苦与清醒并存的矛盾心境。全词托物言志，含蓄深沉。