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雪晓：下雪的早晨。清笳：清越的胡笳声。乱起：纷乱地响起。梦游处：梦中游历的地方。铁骑：披甲的战马。望似水：远望像水流一样。关河：关塞河防。雁门：雁门关，在今山西。青海：青海湖一带。际：边际。睡觉：睡醒。寒灯：寒夜里的灯。漏声断：漏壶滴水声停止。月斜窗纸：月光斜照在窗纸上。自许：自我期许。封侯：建功封侯。万里：指万里之外。鬓虽残：鬓发虽已稀疏斑白。心未死：报国之心未死。

上片写雪晓梦游边塞，胡笳乱起，铁骑无声，关河雁门、青海，气象壮阔。下片写梦醒寒灯，漏断月斜，孤寂中自许万里封侯，鬓残心未死，抒发老而弥坚的报国壮志。全词虚实相生，梦境与现实对照，慷慨悲凉。