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五夜：即五更，天将亮时。光寒：月光清冷。平于栈：积雪与栈道齐平。栈：栈道。西风：秋风。何限：无限，多么。自起：独自起身。披衣：披上衣服。茫茫：广阔无边的样子。长叹：深深地叹息。何时旦：什么时候天亮。旦：天亮。晓星：晨星。欲散：将要消散。平沙：平坦的沙地。

上片写五更寒夜，积雪与栈道齐平，西风无限，词人披衣独看，营造孤寂清冷之境。下片写面对茫茫夜色，不觉长叹，盼天明而晓星欲散，平沙雁飞，以景结情，暗含漂泊孤寂与盼归之意。